今年初め、主要国の証券市場の中で収益率1位まで上がったコスダックが最近急激に崩れている。 比重の高い2次電池とバイオセクターの大将株の急落とともに、景気低迷などによって上昇モメンタムも減っているものと分析される。

27日、韓国取引所によると、コスダック指数は同日、前取引日対比1.25%下落した707.49で取引を終えた。 この日の下落でコスダックは最近高点である2月19日に記録した778.27から9.09%下落した。 1カ月の収益率はマイナス8.22%で、主要国指数の中で最下位を記録した。 コスダックは今年初め、主要国の証券市場のうち、年中上昇率1位を記録した。

高点を記録した2月19日まで年中上昇率は14.75%に達したが、最近急落で4.32%に大きく落ちた。 同期間、コスピが8.65%上昇したのと対比される様子だ。

業種別指数を見ると、コスダック150産業財が1ヵ月間17.57%下落し、指数下落に最も多く寄与した。

コスダック150ヘルスケアが-13.08%、一般サービスと電気電子がそれぞれ-10.79%、-9.87%で後に続いた。

下落傾向を牽引した業種はコスダックで比重も高い。 電気·電子業種の比率が16.91%で最も高く、製薬が16.81%で2位、機械·装備が13.28%で3位だ。 これらの業種の比重をすべて足せば、コスダック時価総額の半分水準の47%だ。

コスダックで比重の高いセクターに属している大将株の株価が急激に下がり、業種全体の下落傾向とともにコスダック株価も下落している様子だ。

バイオセクターの場合、大将株であるアルテオゼンが1ヵ月間、12.33%下落した。 HLBも米国食品医薬品局(FDA)で肝臓がん新薬の承認が不発に終わり、1ヵ月間で36.65%急落した。 ただ、この日の低価格買収の勢いが集中し、6.16%反騰した。

個別企業の好材料で反騰の余地は十分にあるが、米国の基準金利引き下げの遅延とともに関税リスクもバイオセクターの不確実性を増大させるものとみられる。

興国証券のイ·ジウォン研究員は「ドナルド·トランプ米大統領が持続的に言及している医薬品25%関税賦課はいつでも現実化できるリスク」として「今年の製薬·バイオ産業の不確実性が大きくなると予想する」と話した。

エコプロBMなどが属する二次電池セクターは、電気自動車「キャズム(一時的需要鈍化)」の持続と共に、技術力·原価競争力などにおいて明確な上昇モメンタムが不在している状況だ。 エコプロBMは1カ月間で19.25%下落した。

ユアンタ証券のイ·アンナ研究員は2次電池セクターに対して「依然として高いバリュエーションにモメンタムが不在でセクター投資魅力度が低い」として「空売りが再開された以後、4月までは不確実性が高い」と話した。

一方、コスダック構成の比重が高い中小企業の競争力が落ち、時価総額が大きい企業に市場全体が揺れているという分析も出ている。 2月、韓国経済人協会が発表した調査結果によると、昨年第3四半期基準コスピで限界企業比重は10.9%で8年間2.5%増加したのに比べ、コスダックでは23.7%で同期間17.1%増えた。

中小企業の競争力弱化によってコスダック内の時価総額が大きい企業に需給が集中し、大型銘柄の騰落に指数が揺れる傾向が強くなったものと解釈される。

[チョン·サンボン記者]